El presente documento compara dos métodos principales de valorización de empresas: el Método de la Utilidad Neta (o expresado como Price Earning Ratio - PER) y el Método del Flujo de Caja Descontado (FCD), resaltando que, bajo los mismos supuestos de los fundamentos de la empresa - ingresos, egresos, inversiones, tasa de crecimiento del negocio,  y costos de capital equivalentes (como el Costo del Capital del Accionista Ke y el Costo Promedio Ponderado de Capital Ko)—ambos métodos deberían generar resultados comparables.

Mientras que el PER se basa en la relación Precio-Utilidad y las utilidades proyectadas por acción, el FCD calcula el valor de la empresa a partir del descuento de los flujos de caja futuros utilizando el Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC).  Esta relación se ilustra con el caso de Barrick Gold, donde el precio de mercado de sus acciones se determina a partir del PER y las expectativas de utilidades futuras

A lo largo del artículo, se evidencia que la valorización del patrimonio empresarial calculada mediante la Utilidad Neta descontada al costo de capital del accionista es consistente con la obtenida a partir del FCD. No obstante, para lograr una valoración más precisa, el FCD debe incorporar otros elementos, como las inversiones en capital de trabajo necesarias para sostener el crecimiento de la empresa, un aspecto que el PER no contempla. En escenarios de crecimiento moderado, esta diferencia no genera grandes variaciones, aunque su impacto dependerá de cada caso particular.

Otro punto clave es que el PER se basa únicamente en la proyección de una utilidad futura, mientras que el FCD permite modelar la evolución del ciclo de caja del negocio, evidenciando diferencias en su aplicación. Si ambos métodos parten de los mismos principios financieros, sus resultados deberían ser similares; sin embargo, cuando se busca una estimación más precisa y detallada, el FCD es el método más eficiente.

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