El doctor Luis Chávez-Bedoya, director de Investigación de ESAN, logró publicar su paper Performance of Active Portfolio Managers when the Benchmark is not Observable en el prestigioso journal International Review of Financial Analysis. Este logro ratifica la calidad internacional de la plana docente de nuestra escuela y su compromiso con la investigación en temas financieros. 

Importancia de la investigación

El análisis del rendimiento de los portafolios es clave en el ámbito financiero por ser un indicador crítico de su competencia y eficacia. Existen numerosas metodologías para realizar esta evaluación, pero la más popular es el análisis basado en los rendimientos. Se trata de un conjunto de técnicas y métricas que se aplican mediante la comparación con una cartera de referencia o respecto a una serie de factores de riesgo.

Chávez- Bedoya explica que la investigación es relevante porque permite determinar el desempeño de portafolios que cuentan con estrategias o restricciones de inversión comunes, pero sin un portafolio de referencia (benchmark) explícito para tal evaluación. Es útil porque permite extraer un rendimiento aproximado del benchmark a partir de una combinación de los rendimientos de los fondos similares bajo evaluación. 

Aplicación práctica

La investigación comparte pruebas estadísticas apropiadas para analizar si hay diferencias significativas entre los rendimientos de los portafolios y el benchmark. La aplicación práctica de esta metodología se desarrolló en el contexto del Sistema Privado de Pensiones (SPP) peruano e involucró el análisis del desempeño histórico de su fondo de riesgo medio, conocido como Fondo 2. 

Chavez-Bedoya explica que la investigación abordada en el paper consistió en evaluar el rendimiento de los portafolios administrados por las administradoras de fondos de pensiones (AFP) en el Perú. En general, no se observa que exista de manera consistente y significativa una AFP que administre mejor o peor los fondos. Sin embargo, en algunos periodos analizados, si existen diferencias significativas entre ellas.

Sobre el International Review of Financial Analysis 

Es un journal cuyo objetivo es proporcionar un medio para la investigación financiera de alta calidad. La revista está abierta a una diversidad de temas de investigación sobre finanzas y maneja un proceso de selección imparcial. Su enfoque no se limita solo a temas centrados en la realidad de los Estados Unidos, sino también abarca estudios de valor agregado realizados en otros países y regiones del mundo. 

En la actualidad, el journal ocupa las siguientes posiciones en las principales bases de datos:

• WoS: Q1
• Scopus: Q1
• AJG: categoría 3
• CNRS: categoría 3
• ABDC: categoría A

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