/ 
Introducción al riesgo y la rentabilidad: el modelo CAPM
Introducción al riesgo y la rentabilidad: el modelo CAPM
Compartir en:
El modelo CAPM toma en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no diversificable, lo que también es conocido como riesgo del mercado o riesgo sistémico, que es representado por el símbolo beta (β). También se considera la rentabilidad esperada del mercado y la rentabilidad esperada de un activo teóricamente libre de riesgo.
Una vez que la rentabilidad esperada de un activo es calculada utilizando CAPM, los futuros flujos de caja que producirá dicho activo pueden ser descontados a su valor actual neto (VAN) utilizando esta tasa, para así determinar el precio adecuado del activo o título valor.
Se considera que un activo es valorado correctamente cuando su precio de cotización en el mercado es igual al valor calculado utilizando CAPM. Si el precio es mayor a la valuación obtenida, el activo está sobrevaluado; y si el precio está por debajo de la valuación significa que el activo está subvaluado.
Rentabilidad requerida y Beta
Mediante el CAPM se calcula la tasa de rentabilidad apropiada y requerida para descontar los flujos de caja proyectados futuros que producirá un activo, dada su apreciación de riesgo. Betas mayores a 1 simbolizan que el activo tiene un riesgo mayor al promedio de todo el mercado. Betas debajo de 1 indican un riesgo menor.
En consecuencia un activo con un Beta alto debe ser descontado a una mayor tasa, como medio para recompensar al inversionista por asumir el riesgo que dicho activo involucra. Esto se basa en el principio según el cual los inversionistas, cuanto más riesgosa es la inversión, requieren mayores rentabilidades.
Puesto que el Beta refleja la sensibilidad específica al riesgo no diversificable del mercado, este como un todo tiene un Beta de 1. Y como resulta imposible calcular la rentabilidad esperada de todo el mercado, usualmente se emplean índices como el S&P 500 o el Dow Jones en el caso del mercado norteamericano.
FUENTE CONSULTADA:
Artículo "CAPM - Capital Asset Pricing Model", publicado por el portal Enciclopedia Financiera.
¿Deseas saber más acerca del modelo CAPM? Inscríbete en el curso La decisión de financiamiento y el costo de capital del Tercer PEE de ESAN.
Portal de negocios de ESAN Graduate School of Business. Desde el 2010 difunde contenido de libre acceso (artículos, infografías, podcast, videos y más) elaborado por los más destacados especialistas. Encuentra contenido en más de 15 áreas y sectores como Administración, B2B, Derecho Corporativo, Finanzas, Gestión de Proyectos, Gestión de Personas, Gestión Pública, Logística, Marketing, Minería, TI y más. ¡Conéctate con los expertos de ESAN y aumenta tu conocimiento en los negocios!
Otros artículos del autor
Cuando el legítimo derecho a la protesta compromete la seguridad del turismo y su competitividad
Las protestas sociales pueden afectar al turismo más allá de las interrupciones inmediatas en el transporte y los accesos, al influir directamente en la percepción de seguridad de los viajeros. Otto Regalado, profesor principal y jefe del área académica de Marketing de ESAN Graduate School of Business, analiza cómo estos episodios pueden deteriorar la reputación del Perú, reducir su competitividad turística y afectar a las empresas y comunidades que dependen de la llegada de visitantes.
Educación financiera: El aprendizaje que puede cambiar el futuro de los adolescentes
La educación financiera desde la adolescencia puede ser clave para formar hábitos responsables y preparar a los jóvenes para tomar mejores decisiones sobre el manejo de su dinero. Jorge Guillén, docente de Finanzas de ESAN Graduate School of Business, analiza en RPP la importancia de acercar estos conocimientos a los adolescentes y los beneficios que puede generar en su futuro financiero.
¿Qué medidas realizar para reducir el impacto del Fenómeno El Niño?
Las obras de prevención son fundamentales para reducir los efectos del Fenómeno El Niño, pero su efectividad depende de una adecuada planificación y de una ejecución oportuna. Mary Mollo, especialista en Gestión del Riesgo de Desastres y profesora de la Maestría en Gestión Pública de ESAN, explica en esta entrevista para ATV+ qué acciones deben priorizarse para proteger a la población y fortalecer la capacidad de respuesta frente a este evento climático.